> 一、引言
從中共十五大報告“關于積極推動國有企業(yè)股份合作制改革”，到十八屆三中全會《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》指出“要完善產(chǎn)權保護制度，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，推動國有企業(yè)完善企業(yè)制度，支持非公有制經(jīng)濟健康發(fā)展”，國有企業(yè)混合所有制改革已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的必由之路。國家積極鼓勵國有經(jīng)濟與其他社會經(jīng)濟通過增資入股、并購、產(chǎn)權轉讓、資產(chǎn)轉讓等多種形式進行混合所有制改革。產(chǎn)權交易作為混合所有制改革的重要內容之一，為實現(xiàn)國有資產(chǎn)流動、資源優(yōu)化配置、產(chǎn)業(yè)結構調整，促進國有資產(chǎn)的保值增值起到重要作用。
二、國有產(chǎn)權交易概述
1、國有產(chǎn)權交易的概念
國有產(chǎn)權是指國家對企業(yè)以各種形式投入所形成的權益、國有及國有控股企業(yè)各種投資所形成的應享有的權益，以及依法認定為國家所有的其他權益。國有產(chǎn)權交易是指必須經(jīng)出資人代表審批(或授權)并經(jīng)一定的法定程序，由法定中介機構或政府委托機構進行的、以國有資產(chǎn)產(chǎn)權為對象的交易活動。其產(chǎn)權交易的對象既包括所有權的轉讓(出資者所有權轉讓)，也包括經(jīng)營權的轉讓(法人財產(chǎn)權轉讓)；既可以是國有資產(chǎn)整體產(chǎn)權轉讓，也可以是國有資產(chǎn)部分產(chǎn)權權能的轉讓；既可以是國有產(chǎn)權主體之間的轉讓，也可以是國有產(chǎn)權主體和非國有產(chǎn)權主體之間的轉讓。
2、國有產(chǎn)權交易形式
根據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（財庫〔2016〕32號）（以下簡稱“《管理辦法》”）和《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》（國資產(chǎn)權〔2019〕653號）（以下簡稱“《操作指引》”）等相關政策規(guī)定，產(chǎn)權交易原則上應該通過產(chǎn)權交易市場公開進行，公開進行產(chǎn)權交易可以采取拍賣、招投標、網(wǎng)絡競價等方式，特殊情況下可以采用非公開協(xié)議方式。
（1）非公開協(xié)議方式：是指交易雙方在平等、自愿的基礎上，通過溝通、協(xié)商，最終以協(xié)議的方式達成合作意向的形式。按照《管理辦法》的規(guī)定，可以采取非公開協(xié)議方式主要有兩種情形：一是涉及主業(yè)處于關系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域企業(yè)的重組整合，對受讓方有特殊要求，企業(yè)產(chǎn)權需要在國有及國有控股企業(yè)之間轉讓的，經(jīng)國資監(jiān)管機構批準，可以采取非公開協(xié)議轉讓方式；二是同一國家出資企業(yè)及其各級控股企業(yè)或實際控制企業(yè)之間因實施內部重組整合進行產(chǎn)權轉讓的，經(jīng)該國家出資企業(yè)審議決策，可以采取非公開協(xié)議轉讓方式。
（2）招投標方式：是指在有多名產(chǎn)權受讓意向者的情況下，產(chǎn)權轉讓標的以公開競價的方式，由評標委員會評定出的最優(yōu)標者成交的產(chǎn)權交易方式。招投標轉讓方式一般適用的情況有：產(chǎn)權轉讓企業(yè)負債規(guī)模比較大，轉讓產(chǎn)權情況比較復雜；產(chǎn)權轉讓企業(yè)涉及員工安置人數(shù)較多，為解決的債權債務關系比較復雜等。
（3）拍賣方式：是指以公開競價的方式，將特定的物品或財產(chǎn)權利轉讓給最高出價者的買賣方式，該方式應遵循公平、公正、公開及誠實信用原則。
（4）網(wǎng)絡競價方式：是指利用計算機網(wǎng)絡技術，采用限時、連續(xù)報價等方式按照價高、時間優(yōu)先等原則選擇最高報價者為受讓方的交易方式。網(wǎng)絡競價方式分為場外電子競價和場內電子競價兩種，其中場內電子競價主要包括在市場內一次報價、多次報價、連續(xù)報價和權重報價等方式；場外電子競價靈活性比較高，投資者無需到競價現(xiàn)場，只要遵循網(wǎng)絡報價規(guī)則通過互聯(lián)網(wǎng)進行報價即可。
3、國有產(chǎn)權轉讓環(huán)節(jié)
國有產(chǎn)權轉讓主要有六個環(huán)節(jié)即：企業(yè)內部決策階段；產(chǎn)權價格評估、審計階段；進入產(chǎn)權交易平臺準備階段；掛牌交易階段；產(chǎn)權價款交易階段；產(chǎn)權變更階段。
三、混改企業(yè)產(chǎn)權交易環(huán)節(jié)可能存在的風險
1、產(chǎn)權交易運作不規(guī)范
國有產(chǎn)權交易是深化國有企業(yè)改革的重要措施，為加強對國有產(chǎn)權交易的監(jiān)管，2016年國務院國資委頒布《管理辦法》，對產(chǎn)權交易程序進行了規(guī)定。由于《管理辦法》是以整個國有資產(chǎn)的監(jiān)督為目標，對產(chǎn)權交易只是進行了原則性規(guī)定，實際可操作性較弱，各地交易組織大多還是沿用原有的程序，并沒有形成統(tǒng)一的運作規(guī)范。
由于缺乏統(tǒng)一的運作規(guī)范，在實際產(chǎn)權交易環(huán)節(jié)中，可能會出現(xiàn)各種違規(guī)交易行為。例如，國有產(chǎn)權轉讓方在產(chǎn)權交易申請書中對受讓方有意設置壁壘，對產(chǎn)權交易機構中的工作人員以及其他相關人員工作進行干預，嚴重影響產(chǎn)權交易的公平、公正性；國有產(chǎn)權轉讓方已與意向受讓方場外簽訂產(chǎn)權轉讓協(xié)議，但雙方隨后又將產(chǎn)權“進場交易”導致出現(xiàn)產(chǎn)權交易價格不統(tǒng)一；產(chǎn)權轉讓會涉及到國有企業(yè)內部的改制重組，而改制重組是一個比較復雜的過程，可能會受到多方面的干預，而這些干預會導致轉讓方出現(xiàn)任意拖延、撤銷掛牌等情況。
2、資產(chǎn)評估存在定價失實
國有產(chǎn)權交易的目的在于通過盤活國有存量資產(chǎn)、加快產(chǎn)權流轉，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。在國有產(chǎn)權交易過程中，資產(chǎn)評估是產(chǎn)權交易定價的重要依據(jù)，也是保證國有資產(chǎn)保值增值的重要手段。
在實際資產(chǎn)評估過程中，由于受多種不合規(guī)因素的影響導致產(chǎn)權交易的最終定價存在問題。例如，資產(chǎn)評估機構的聘請方多是產(chǎn)權轉讓方，在資產(chǎn)評估過程中為迎合客戶需求，很難站在比較公正的角度；國有產(chǎn)權屬于國有資產(chǎn)的一部分，地方政府為加強對國有資產(chǎn)的監(jiān)督可能會存在職能越位的情況，對資產(chǎn)評估結果過分干預；在產(chǎn)權交易前轉讓方可能已經(jīng)有意向受讓方，為促進產(chǎn)權順利交易，轉讓方往往會向資產(chǎn)評估機構提供虛假數(shù)據(jù)和材料來降低受讓方產(chǎn)權交易成本，而在這過程中少估、漏估的部分將會導致國有資產(chǎn)價值的嚴重失實，最終造成國有資產(chǎn)的流失。
3、產(chǎn)權交易完成后經(jīng)濟責任邊界不明確
產(chǎn)權交易雙方在完成產(chǎn)權交易程序后，雙方的權利義務并不當然結束，特別是雙方的經(jīng)濟責任，由于在簽訂產(chǎn)權交易合同時雙方并沒有就企業(yè)內部原有的債權債務關系作出明確界定，造成后期雙方經(jīng)濟責任的權利義務邊界不明確。
經(jīng)濟責任不明確會導致產(chǎn)權轉讓后期存在很多問題，不利于國有企業(yè)順利進行改革，例如國有企業(yè)作為具有社會職能的企業(yè)，雖然產(chǎn)權已經(jīng)經(jīng)過交易完成了轉讓，但是企業(yè)原有的歷史遺留問題和之前承擔的一些社會職能很難與原有的企業(yè)分離出來；一般參與產(chǎn)權轉讓的企業(yè)自身債務會比較重，可能會出現(xiàn)一些抵押貸款等隱形債務，在產(chǎn)權轉讓過程中雙方并沒有就該部分的債務承擔責任作出明確，導致轉讓方在產(chǎn)權交易完成后經(jīng)濟責任并沒有當然結束。
四、混改企業(yè)產(chǎn)權交易環(huán)節(jié)風險控制措施
1、完善交易市場監(jiān)管體系
為防范國有產(chǎn)權交易在運作過程中存在違規(guī)風險，應該建立完善的國有產(chǎn)權交易監(jiān)管體系。首先就國家層面來看，政府應統(tǒng)一國有產(chǎn)權交易制度，制定具有實操性的國有產(chǎn)權交易監(jiān)督管理辦法，使產(chǎn)權轉讓方與受讓方進行產(chǎn)權交易時能夠有規(guī)可依。其次，就國有產(chǎn)權交易機構來說，應該加強自身工作人員職業(yè)道德的培養(yǎng)和機構管理制度的建設，使得產(chǎn)權交易機構能夠為產(chǎn)權交易雙方提供更加公平、公正的交易平臺。最后，作為履行出資人職責的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構，應該明確自身的監(jiān)督管理職能，既不能“越位”，在國有企業(yè)產(chǎn)權交易過程中過分設置行政門檻，也不能“缺位”，對產(chǎn)權交易價格缺乏監(jiān)督，導致國有資產(chǎn)的流失。
2、加強對第三方的行業(yè)監(jiān)管
國有產(chǎn)權交易是一個比較復雜的過程，包括進場前的內部決策、評估、審計階段，進場后的掛牌階段，以及掛牌結束后的簽訂協(xié)議階段。企業(yè)為順利完成產(chǎn)權交易，降低產(chǎn)權交易環(huán)節(jié)過程中的風險，需要出具相應的資產(chǎn)評估、法律意見書、財務審計等文件，從而為產(chǎn)權合理轉讓提供科學依據(jù)，降低國有資產(chǎn)的流失風險，而這些關鍵文件的出具需要聘請具有法律、財務等專業(yè)知識的評估機構進行。
為降低產(chǎn)權交易風險，應加強對第三方專業(yè)機構的監(jiān)管特別是資產(chǎn)評估機構的監(jiān)督管理，機構人員能夠嚴格按照法律法規(guī)和操作程序辦事，預防產(chǎn)權交易過程中的職務犯罪，將提供虛假審計報告、故意偽造虛假評估報告、法律意見書的機構進行嚴厲處罰并加入黑名單，防止產(chǎn)權在定價和交易環(huán)節(jié)出現(xiàn)國有資產(chǎn)的流失。
3、加大信息披露
國有產(chǎn)權進入產(chǎn)權交易平臺的目的就在于通過公開買賣實現(xiàn)國有產(chǎn)權價值的市場化，而有效防范產(chǎn)權交易風險的一個重要因素就是加強產(chǎn)權轉讓人披露交易信息的透明度，減少因信息不對稱造成產(chǎn)權交易信息壁壘，使得意向受讓方通過產(chǎn)權轉讓方披露的信息能夠全面、真實的了解產(chǎn)權轉讓方的重要信息。
為加強產(chǎn)權轉讓信息的透明度，一方面需要國有產(chǎn)權轉讓方對所披露的信息能夠真實、完整，做到不夸大、不欺瞞。另一方面，產(chǎn)權交易機構可對產(chǎn)權交易項目進行重點、多層次的信息披露，必要時對項目進行推介，使有受讓能力的意向方能夠獲得產(chǎn)權轉讓信息，從而保證國有產(chǎn)權轉讓的保值增值。
4、明確交易雙方權利義務
為減少國有產(chǎn)權轉讓雙方就產(chǎn)權轉讓過程中可能存在的經(jīng)濟和法律糾紛，在產(chǎn)權交易過程中一定要重視合同的簽訂，在簽訂合同時就雙方可能涉及的經(jīng)濟責任進行明確界定，保證雙方就產(chǎn)權轉讓后交易雙方的經(jīng)濟責任明確、具體，必要時可以委托會計、法律等專業(yè)機構就經(jīng)濟責任進行科學評估，根據(jù)評估內容完善產(chǎn)權合同中關于經(jīng)濟責任的內容。例如明確資產(chǎn)評估基準日與產(chǎn)權交割日之間產(chǎn)權轉讓企業(yè)的具體資產(chǎn)價值；明確產(chǎn)權轉讓方原有法律糾紛或債務承擔責任主體，避免產(chǎn)權交易完成后就原有經(jīng)濟責任誰來承擔出現(xiàn)“互相推諉”情況。
五、結語
加強國有產(chǎn)權交易過程中的風險防范，促進產(chǎn)權交易市場的健康發(fā)展對進一步深化國有企業(yè)混合所有制改革具有重要作用，但是當前我國產(chǎn)權交易環(huán)節(jié)還存在很多問題，產(chǎn)權交易環(huán)節(jié)存在很大風險。因此，為加強對產(chǎn)權交易環(huán)節(jié)的風險防控，還需要規(guī)范和完善產(chǎn)權交易環(huán)節(jié)過程的法規(guī)制度，科學交易行為，根據(jù)實際情況，抓住風險防范的重點，提高國有產(chǎn)權交易過程的風險防控能力，促進國有產(chǎn)權的保值增值和社會經(jīng)濟的健康發(fā)展。
打印
關閉